高登模式（Gordon Model）

高登模式（Gordon Model），又稱為股利折現模型（Dividend Discount Model, DDM）或股利固定成長模型，是一種用於評估股票價值的財務模型。

基本概念

高登模式假設一家公司會持續支付股利，且股利的成長率是固定的。在這些假設下，股票的價值等於未來所有股利的現值總和。

公式

P0 = D1 / (r - g)

其中：

• P0：股票的現值
• D1：預期下一期支付的股利
• r：投資者要求的報酬率（或折現率）
• g：股利的固定成長率

應用

高登模式常用於評估穩定且有持續支付股利歷史的公司的股票價值。投資者可以根據公司的財務狀況和行業前景來估算未來的股利和成長率，然後利用高登模式計算出股票的合理價值。

限制

• 固定成長率假設： 實際上，公司的股利成長率很少是完全固定的。
• 不適用於不支付股利的公司： 高登模式不適用於不支付股利或股利不穩定的公司。
• 對參數估計敏感： 高登模式的結果對股利成長率和折現率的估計非常敏感。