美國為什麼能瘋狂印鈔票

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• 按照現代貨幣理論，貨幣不是源自商品交換，而是由於政府稅收，又叫“稅收驅動貨幣”。
• 政府有權收稅，就有了創造貨幣的無限能力，因此政府缺錢的時候，借債和造幣是一回事。它可以通過 “財政赤字貨幣化”，也就是政府發債、央行買單的方式來獲得調用資源的無限能力，這就是它另類和危險的地方。
• “現代貨幣理論”這個概念，是把“現代貨幣”作為一個詞組、“理論”作為一個詞組來理解的，也就是說它是關於“現代貨幣”的理論，而不是“現代的”貨幣理論，清楚這一點非常重要。
• 現代貨幣最大的特點，是不跟金銀直接兌換，而是由法律規定公民必須接受它，或者說是以國家主權為基礎的政府信用貨幣，這是認識它一系列特點的前提。
• 按現代貨幣理論，一個國家的貨幣體係就像金字塔。最高層的貨幣是政府信用，只要政府信用不垮，貨幣就不會垮，政府信用越強，貨幣的吸引力越強。
• 銀行是先有存款還是先有貸款，肯定很多人會說“先有存款”，因為按直覺來看，如果沒有存款的話，銀行拿什麼去貸款呢？但現代貨幣理論告訴你，這是錯的。在現代銀行的運作中，貸款跟存款是同時發生的，只要有人願意借，銀行願意貸，就能在經濟中創造新的貨幣。
• 現代社會的貨幣體係就像一座金字塔，從上到下摞著政府、央行和各家金融機構，每家代表的胸口上都刻著三個字：不差錢。
• 我們可以把經濟分為政府、私營和國外三個部分。按會計原理，經濟活動中有人花錢就有人有收入，有人欠債就有人是債主，因此在一個國家內部，政府和私營部門的經濟狀況恰好相反。政府的支出就是民間的收入，政府的負債就是民間的資產，政府的赤字就代表民間的盈餘，換句話說：政府越富，民間越窮；政府越窮，民間越富。
• 現代貨幣理論的政策導向是在不引發通脹的情況下，追求充分就業。換句話說政府大膽花錢的時候，只要社會存在閒置資源，勞動就業不足，就不會造成通脹，而會增加產出和就業，否則它確實可能造成通貨膨脹，損害社會經濟發展。
• 現代貨幣理論的政策導向是在不引發通脹的情況下，追求充分就業。換句話說政府大膽花錢的時候，只要社會存在閒置資源，勞動就業不足，就不會造成通脹，而會增加產出和就業，否則它確實可能造成通貨膨脹，損害社會經濟發展。
• 2008年美國次貸危機爆發後，美聯儲進行了四輪量化寬鬆，總共購買了2.9萬億美元的金融資產，美國政府的赤字和央行資產負債表像滾雪球一樣快速增長。所謂量化寬鬆，就是央行出錢購買銀行持有的債券，其中大部分是國債，來增加銀行的可貸資金。
• 日本用得更早，因為1990年代房地產泡沫破滅後經濟低迷，它從2001年就開始實行量化寬鬆，2008年金融危機後加大力度，央行每年購買國債的數量從17萬億加到22萬億，結果從2013年到2019年日本央行持有國債的比重由15%上升到47%，政府債務對GDP的比值超過200%，遠遠高出了警戒線。
• 達利歐把貨幣政策分為三個階段，第一階段是降低利率，第二階段是量化寬鬆，而在央行嘗試降息和量化寬鬆失效以後，現代貨幣理論的主張就會走向前台，他認為這種政策模式的轉變有風險，但又是不可避免的。
• 如果美國繼續推行現代貨幣理論政策，不斷推高債務，等到財政收入不能支付每年到期的債務和利息的時候，美元就會大幅度貶值，引發新的危機。
• 中國最重要的系統性金融風險來自地方政府債務，一旦財政赤字貨幣化的道路開啟，央行印鈔就可能被用來為地方債務買單，這非常危險。
• 既然中國如此重視貨幣穩定，不亂用財政赤字政策，而美國傾向於接受“大膽印鈔、放心花錢”的現代貨幣理論，這會不會成為人民幣崛起充當世界貨幣的歷史契機呢？