香帥的財富建議清單

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• “熟經濟”期的迷茫，外人看到風韻，自己感到焦慮。
• 進入“熟經濟”期以後，中國有這麼三個典型特徵：
• 第一，財富底子已經不薄了，但是還可以更厚；
• 第二，經濟增速放緩了，但還在繼續增長；
• 第三，中國人口年齡中位數已經38.8歲了，多個城市、行業和企業都面臨著“不惑之年”
• 記住兩點“新常識”：首先是規範。然後是責任。
• 2021年，如果只選一個財富關鍵詞，是什麼？那一定是“通貨膨脹”。
• 2022年這個情況會逆轉嗎？不會逆轉，但是可能會有變化。
• 通脹對“老錢”和“新錢”的影響，是很不一樣的。
• “老錢”是存量財富，是穩妥錢，它是用過去的價值來衡量的，銀行存款啊、固收理財啊，它們對通脹很敏感，對它們的收益預期要降低。
• “新錢”是新創造的財富，是風險錢，它是用未來的價值來衡量的，最典型的是跟股權相關的資產。
• 典型的新資產“以夢為馬”的現象。現在資產的價值不再依仗什麼估值邏輯了，而是我們多相信這個夢想，這個資產的估值就有多高，資產的估值沒有天花板，只有天空是它的高度。
• 新能源、半導體這種新行業。關於這些行業投資，其實有一個時間期限上的悖論。比如說從長期來看，新能源、電動車、半導體，毫無疑問都是了不起的行業。但是了不起的行業，未必等於了不起的投資。
• 基金業績的反轉，就是A股風格的反轉。而A股的風格是什麼呢？就是“風水輪流轉”。
• 過去100年，美股最賺錢的是什麼公司？不是咱們熟悉的任何明星公司，而是奧馳亞 ，一家煙草公司，中年男士最愛抽的萬寶路就是他們的產品。
• 在美國，煙草股和博彩股、軍工股一樣，被稱為“罪惡股票”，意思是這個行業是有原罪的，沒人關注。但是，正因為關注少，這些公司的股票估值反而低，你可以便宜入手。
• 房產稅試點的推出對市場的預期是有影響的。這會導致房產在我們未來大類資產配置中的地位發生變化，逐漸從“股權產品”變成“固收產品”。
• 貨幣，說到根子上，是信仰共識。信念可以很強大，但也可以很脆弱。
• 黃金、美元，和數字貨幣不太一樣。一個有物理載體，儲量有限；一個有大國背書，好歹都難以復制。而數字資產靠的，純粹是信念。
• 2021年大火的投資賽道，大致有三類：民生消費、科技強國、數字未來
• 民生消費也有問題，就是它的門檻比較低，競爭相對激烈，資本追，只會追那些最有可能迅速長大的頭部項目（get big fast，簡稱GBF）。所以在這種賽道上，就會出現雙頭部效應，頭部項目只要頭部機構的錢，頭部機構只投頭部項目。
• 科技強國不用多解釋。芯片、新能源車、高端智能製造，既是商業議題，也是國家議題。在未來相當長的一段時間內，可能冷不下來。