投資最重要的事_第二章_了解效率市場與侷限
- 效率這個詞的意思是指快速,盡快整合資訊,而不是正確
- 為了打敗市場,你必須有獨特或與市場共識不同的看法
- 某些資產相當符合效率市場,主要的類型有
1. 廣為人知,而且很多人追蹤的資產
2. 社會認可,不具爭議性或是冒犯禁忌的資產
3. 擁有清楚易懂等優點的資產,至少表面上是如此
4. 資產類型和組成要素的相關資訊能夠普遍而公司的散播
- 想要得到卓越的績效,他們不是有資訊取得優勢,就是要有分析優勢,或是兩者兼具
- 第一個要檢查的事情千篇一律,那就是"誰不知道那件事"
- 無效率市場並不一定會給參與的投資人豐富的報酬,相反地,從我的觀點來看,他們提供錯誤定價這個原料,允許一些人以不同的技巧成為市場贏家,一些人成為輸家.
- 每個遊戲場上都有一條魚,如果你玩了四十五分鐘之後還不知道誰是那條魚,那你就是那條魚.
- 思考下面這些事情
1. 當數千個投資人伺機而動,願意抬高便宜資產的價值時,為什麼還會有便宜的資產
2. 當相當於風險的報酬顯然偏高的時候,是不是表示你可能忽略某些隱藏的風險
3. 為什麼賣家賣出資產的時候,願意接受能讓你獲得超額報酬的價格
4. 你真的比賣家知道更多資產的訊息嗎?
5. 如果這是這麼好的交易,為什麼沒有其他人搶購
- 因為效率市場的概念是相對,因此我應該限制自己將力量放在相對無效率的市場,辛勤努力,增進技術,就能得到最好的回報
- 理論應該是提供訊息給我們做決策,而不是主導我們的決策.
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