2022 巴菲特最新致股東信來了！

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• 2021 年在股市中 “ 沒有什麼讓我們興奮的地方 “ 。這主要是因為，長期低利率推動所有生產性投資的價格上漲，無論是股票、公寓、農場，還是油井。 “ 其他因素也會影響估值，但利率始終很重要。 “ 
• 波克夏終於戰勝了標普 500 指數： 2021 年波克夏每股市值增幅達到了 29.6% ，標普 500 指數增幅則是 28.7% ，波克夏跑贏了 0.9 個百分點
• 巴菲特在今年的信中再次強調了波克夏最有價值的四項資產，他稱之為 “ 四巨頭 “ （Big Four）。這四巨頭分別是財產和意外保險業務，伯靈頓北方鐵路聖達菲鐵路公司（BNSF），波克夏・海瑟威（Berkshire Hathaway, BRK.B-US）能源公司（ BHE ）和 蘋果公司股份，這 “ 四巨頭 “ 支撐起了波克夏公司的大部分價值。
• 蘋果傑出的執行長提姆・庫克將蘋果產品的用戶視為自己的初戀。
• “ 我們談論的是我們喜歡的老式算法：扣除利息、稅收、折舊、攤銷和所有形式計提後的利潤，我們採用這種算法也是發出了一個警告，隨著股市上漲，對收益的進行欺騙性的 “ 調整 “ 已經變得更加頻繁，也更加不切實際，恕我直言，牛市讓大家越來越膨脹了…… “
• 提醒投資者說，當天道瓊工業平均指數收於 99 點，這一事實告訴我們：永遠不要放空美國——上週五的道瓊工業平均指數收於 34058.75 點，波克夏的市值則達到了大約 7,137 億美元。
• “ 公平地說，對於我們的政府合作夥伴，我們的股東應該承認——事實上應該大肆宣揚——波克夏之所以有這樣的繁榮，就是因為公司在美國。如果沒有波克夏，我們的國家在 1965 年以來的這些年裡依舊可以取得輝煌的成就，然而，如果我們不是在美國，波克夏永遠不會變成今天這個樣子，所以當你看到國旗時，請說聲：謝謝 “
• 波克夏有三種方式來提高股東的價值，按重要性排列，它們分別是內部成長和收購、購買股票和股票回購。巴菲特並沒有提到股息是向持有者返還現金的一種方式，這表明他在擔任執行長期間仍然無意支付股息。
• 公司已經開始降低回購速度。值得注意的是，波克夏回購活動的減少，很可能意味著巴菲特認為波克夏的股票已經不再那麽便宜了，波克夏的股價今年已經上漲了 6% ，在過去一年裡則上漲了 23% 。
• “ 我們絕不認為應該以任何價格回購波克夏的股票。我之所以強調這一點，是因為美國的執行長們有一個令人尷尬的記錄：當價格上漲時，他們會投入更多的公司資金用於回購，而不是在股價下跌時。我們的做法恰恰相反。 “
• 在我們的總部，我們雇傭正派和有才華的人——沒有笨蛋，每年的平均流動率大概是一個人