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- 任何國家的股票都會受到兩個核心因素的影響。
- 一個是基本因素，主要看上市公司的業績和收益怎麼樣，投資資本回報率怎麼樣。
- 美國上市公司的投資資本回報率比較高，達到10%甚至更多有直接關係。中國股市上市公司的投資資本回報率，每年大概在2%-3%左右，不足以支持上漲的股市，這是基本面。
- 第二個是資金因素，跟中國的錢的寬鬆度有關。
- 中國的總體貨幣供應是很充足的。央行公佈的M2很重要，它是指所有貨幣形態的流動性。 1998年到2018年，很多家庭要幹的一個重要的事情就是買房，有大量的錢在房地產市場沉澱著。
- 中國家庭資產的60%以上在房地產領域，而美國跟房地產有關的家庭資產不超過30%。
- 怎麼看國外機構上調中概股的評級？兩個主要原因，一涉及監管，二涉及業績。
- 2022年以來，特別是4月份以來，相關監管政策對平台經濟、互聯網企業，以及中國公司赴海外上市，有很多明確的政策認可和支持，所以監管政策的風險基本上可以視為見底回升中。這整體有利於中概股公司未來的發展。
- 2022年5月，美國經濟最大的挑戰是，過去幾年的零利率和量化寬鬆，導致貨幣供應過於充足。因此，通脹創新高。為了控制通脹，美聯儲開始加息，今年預期還會有兩次加息。通過不斷加息，可能有利於壓制美國的通脹，但加息也會造成實體經濟的資金成本上升，從而導緻美國出現經濟衰退。
- 美元加息的過程，會收緊美元的貨幣供應。從歷史數據來看，美元不斷加息時，美股通常會重估，會震盪下跌。如果加息過多了，美股甚至有可能進入熊市。
- 今年A股行情如何，受兩個關鍵因素影響：一是中國經濟基本面。二是中國貨幣供應會更松還是更緊？目前看會更松，我們在不斷降息放貨幣，這是有利於A股行情的，因為資金多，大家也無法買更多房，股市就有可能獲得這些資金。
- 1944年布雷頓森林體係就是這樣設計的。當時規定，一盎司黃金兌換35美元，其他貨幣和美元掛鉤，從而間接和黃金掛鉤。結果，到了1971年，這個體係就崩潰了。因為美國經濟規模擴大並且有巨大起伏，美元和黃金的固定匯率無法再維持，自由浮動的結果就是美元貶值，全世界貨幣也因此貶值或者大動盪。名義上，黃金作為錨的作用還在，但實際上名存實亡。
- 貨幣之間的複雜匯率不是你擁有多少黃金，而是你的經濟實力、貨幣政策、匯率和GDP等因素決定的。
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