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- 美國引以為傲的紡錘形社會，那個引以為傲的中間層，已經不在了。
- 數字化的技術進步對中間層的職業崗位特別不友好。
- 這幾十年不斷的貨幣寬鬆放水，資金存量很多，財富變得很多，資金的價格下來，負利率零利率低利率，這種東西對富人有利，資產價格會抬高，越低利率越有利於擁有金融資產的人，所以就變成一個正循環。
- 美國中產的財富牢牢的附著於房地產之上，如果是下層的話他的房產在財富中的佔比是80%以上，中間層25%-75%，60%以上，這個數據是被低估的，只會比這個更高。富人就是前10%的人是多少呢，他們倒是真的房產在財富中佔比不高，20%
- 真正擊跨美國中產的最後一根稻草是2007年到2008年的次貸危機
- 美國1975年到2005年房地產價格上漲了5倍，平均每年6%，整個中產的財富牢牢地釘在這個上面。
- 中國最大的特色是什麼呢？搞鐵公雞，搞基礎設施建設，所以公共財富的最大部分是基礎設施建設，修路修橋，包括我們這個房子，修醫院、修學校，修形形色色的軟硬的基礎設施建設。
- 基礎設施建設跟城市化密切相關，這就意味著公共財富有很大一部分是以基礎建設的形式存儲在城市土地的價值裡邊。
- 為什麼要買城市的房子？這是對你進行轉移支付，跟國家向西藏新疆進行轉移支付是一樣的。
- 公共財富通過房地產城市房產的模式向居民進行了一次轉移支付，你沒有買房你就白白錯過了這一次公共財富。
- 限購的本質是做了一件什麼事呢？限購的本質就是限制了資金的流動。我們都知道資金是最聰明的，人往高處走水往低處流，資金一定是往收益率更高的地方、更安全的地方走，資金一定是往北京上海深圳這種地方走的。
- 中國的房產限購是一次城市間資本管制。
- 因為低利率環境，未來的資產世界我們面臨著什麼呢？高估值。因為利率很高，分母小了以後，估值就上去了，分母小了以後，分母上任何一點小的變動，使整個分數變得很大，所以變得高波動。高波動的資金又追求優質的項目，所以高分化。未來的資產世界是一朵烏雲，就是三高年代：高波動、高估值、高分化。
- 賺錢更難了，憑運氣掙的錢，憑實力很快就虧沒了。高波動的意思就是這樣。
- 因為是一個高估值的年代，只要是優質項目就會不斷地往上攀升。原來我們覺得十幾的市盈率是一個很合適的水平，現在就不一定了。所以我把它叫做聰明的錢可能要與泡沫共舞，要在這個泡沫裡去尋找那些堅硬一點的泡沫。
- 庫茲涅茨曲線，越增長不平等就會越低。
- 索洛提出了均衡式增長。他講了一句話，經濟增長的大潮會使所有的船隻揚帆遠航。
- 數字化把中等的消滅掉，從有電腦開始高技能的工作其實是被加了槓桿的，這部分人數雖然少，但是收入越來越高，收入越高以後加上資本的助力，這個時代都是金融資本的時代。資本的回報率遠遠高過勞動收入的增長率，當你的收入越高，你的儲蓄率就越高，就更容易進入錢生錢模式，脫離人賺錢這個低級的模式，越來越往上。
- 過去幾十年1%的富豪的財產佔比翻了一倍不止
- 數字化是什麼？數字化的本質是用數據的形式把生產、消費的過程拆解得更細。
- 標準化的好處就是規模化，所以平台這個模式是具有天然壟斷性的企業組織形式。
- 企業組織模式是這個社會最大的分配形式。
- 改變企業組織模式其實是改變初始分配製度。像收稅是第二次分配，初次分配拿的份額最多。
- 因為平台天然具有標準化和規模化的特質，所以它的規模化速度就很快，規模越大越不倒，你在社會分配中的地位就越高，拿的份額就越高。
- 平台企業一般都是創投風投的資金支持的。金融給它們加了槓桿，當金融資本和一個偏向性的技術結合在一起的時候，它們佔據的分配優勢就變得越發大了。
- 這些年騰訊、阿里、美團、亞馬遜做了一件什麼事，平臺本質上是在做城市基礎設施建設，只不過這個基礎設施建設是在線上完成的。
- 過去四十年，中國整個經濟增長就是城市化的增長，我們在過去十年裡移動互聯網上有點彎道超車的趨勢，線上城市化做得好
- 原來那種大而無當的時代，基本上是投資驅動的時代，因為基礎設施基本上做完了，以後要開始進入小而美的階段。實際上也就是回到了根本的需求，去提高生活的質量，這也是下一個階段商業模式上必須做的追求，一定要做調整併完成這個調整，要不然後面會碰到很多麻煩的事情。
- 經濟社會的主題從來只有兩個，一個是增長，還有一個是分配。當增長為主的時候，這個鐘擺就向右，希望自由主義，不要管制；當社會開始談分配的時候，這個鐘擺就向左。
- 2020年我們站在一個什麼歷史拐點上？這是一個從增長轉向分配的時代，增長轉向分配並不意味著再也沒有增長，只是分配的方式要變，它也不是意味著沒有增長的機會。其實對於很多人，那種暴利暴富的機會可能變少，但小而美的機會反而更多。
- 現在全球一體化，一個地方的傷口一定會在另外一個地方疼的
- 我每一次做決策都會想到，我最後的終點將是我兒子的起點
