投資最重要的事_第十七章_採取防禦型投資策略
- 在業餘網球比賽中,分數不是贏來的,而是輸掉的
- 在主流股票市場追求擊出致勝球不太可能使投資人獲利,相反地,你應該試著避免擊出失誤球
- 在投資界中,沒有人會吹哨子,你很難知道何時該從進攻變成防守,而且沒有暫停時間讓你這麼做
- 防禦型投資人要強調的,不是把事情做對,而是不做錯的事情
- 防禦型投資有兩個主要要素,
- 第一個是排除投資組合中表現不好的投資標的,要做到這件事,最好的做法是深入評估,採用高選股標準,要求低價與設定較大的誤差邊際,而且不要下注在持續看漲,美好的預測和發展等不確定的情境中,
- 第二個要素是避開市場空頭的時候,尤其是避開處於即將崩盤的危險中.除了前面提過要在投資組合中排除表現不好的個別投資標的,防禦型投資還需要深思熟慮的分散資產,限制承擔的總體風險,以及注重安全性.
- 謹慎的放款人只有在空頭行情時透過降低信貸損失的方式得到回報,堅持誤差邊際的放款人不會奢望在糕點取得最高的收益,而是避免在低點受到最大的虧損.這是強調防禦投資的人會發生的事.
- 強調排除的技術,讓固定收益商品投資成為一個否定的藝術
- 我不認為很多經理人是因為沒有擊出全壘打而結束投資生涯,相反的,他們最後退出市場是因為他們被三振太多,並不是因為他們沒有擊出足夠的致勝球,而是因為他們擊出太多失誤球.
- 如果我們避開虧損的標的,那獲利的標的自然會照顧自己.
- 謹慎的人很少犯錯,但也寫不出偉大的詩歌
- 防禦型投資策略聽起來非常有學問,但我可以簡化成: 對投資感到恐懼.
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